국별 리포트

우루과이

국가신용도 리포트

2014.  9.

Ⅰ. 일반개황  ............................................. 1

Ⅱ. 경제동향  ............................................ 2

Ⅲ. 정치․사회동향 .................................. 6

Ⅳ. 국제신인도 ......................................... 8

V. 종합의견 .............................................. 9

우루과이 국별리포트

	keri.koreaexim.go.kr

Ⅰ. 일반개황

면적	175천㎢	G D P (2013년도)	564 억 달러
인구 (2013년도)	3.41 백만명	1인당GDP (2013년도)	16,622 달러
정치 체제	대통령제	통화단위	Peso(Ps)
대외 정책	친서방, 우경중립	환율(U$기준) (2013년도)	20.48

□ 남미 남동부에 위치하고 있는 우루과이는 브라질의 남부 공업지대와 아르헨티나의 동부 산업중심지인 부에노스아이레스를 잇는 요충지로서, 남미공동시장(MERCOSUR)의 행정, 물류, 금융, 관광 등 서비스산업의 중심지 역할을 하고 있음.

□ 우루과이는 금융, 관광 등 서비스업이 발달해 있으나, 제조업 부문이 취약하며 산업의 기반을 이루는 자본재, 소비재 및 석유제품 등 대부분을 수입에 의존함. 주요 수출품목은 육류, 대두, 밀 등 1차산품으로 국제가격 변동과 기후조건에 취약함.

□ 2003년 채무재조정 성공 이후 2011년까지 연평균 5.9%의 매우 양호한 경제성장세를 지속한 결과, 세계은행이 분류하는 고소득국 대열에 진입하였고, 2013년 기준 1인당 GDP가 16,609달러를 기록함.

Ⅱ. 경제동향

1. 국내경제

<표 1>                  주요 국내경제 지표

단위: %

구 분	2010	2011	2012	2013	2014f
경제성장률 재정수지/GDP 소비자물가상승률	9.0 -1.5 6.7	6.5 -0.9 8.1	3.9 -2.8 8.1	4.2 -2.3 8.6	2.8 -3.1 8.3

자료: IMF(WEO, 2014.4).

□ 브라질, 아르헨티나 경기침체로 인한 관광업 위축 등으로 2014년 경제성장률은 2.8%로 감소 전망

- 우루과이는 농․목축업, 금융업, 관광업을 중심으로 양호한 경제성장을 이루어왔으나, 1999~2002년 중 주요 교역상대국인 브라질, 아르헨티나의 경제위기에 전염되어 마이너스 성장을 기록한 바 있음. 그러나 미국 및 IMF, IBRD, IDB 등 국제금융기구의 지원 프로그램과 긴축재정정책, 금융구조 개혁 등을 추진하여 2003년 플러스 성장을 기록한 이후 2011년까지 연평균 5.9%의 매우 양호한 경제성장세를 지속함.

- 2012년에는 임금소득 및 고용 증가에 따른 내수 회복, 외국인투자 및 공공 인프라 투자 등에도 불구하고, 주요 수출대상국인 브라질, 중국, 아르헨티나 등의 경기침체로 경제성장률이 3.9%로 둔화됨.

* 우루과이 주요 수출대상국(2012년): 브라질(18.5%), 중국(17.9%), 아르헨티나(6.8%), 독일(4.3%)

- 2013년에는 대규모 프로젝트 종결에 따라 민간투자가 감소했음에도 불구하고, 실질임금 상승 및 실업률 하락 등으로 인한 내수기반 강화로 경제성장률이 다소 상승한 4.2%를 기록하였으나, 2014년에는 브라질 경기둔화, 아르헨티나 디폴트 등으로 성장률이 다시 일부 둔화될 전망임.

□ 8% 이상의 높은 인플레이션율 지속

- 중앙은행의 지속적인 긴축통화정책에도 불구하고, 2005년 이후 실질임금상승률이 연간 12%에 달하면서 국내수요 증가, 인플레이션율 상승이 반복되어 2010년 이후에는 8%대의 높은 인플레이션율이 지속되고 있음.

- 우루과이 중앙은행이 목표물가 범위를 4~6%에서 3~7%로 확대했음에도 불구하고, 인플레이션율은 여전히 정부 목표를 초과하고 있으며, 2014년 6월 9.1%에 이르고 있음.('14.2월 9.8% → 5월 9.2% → 6월 9.1%) 2014년 7월 중앙은행은 긴축정책 수단을 기준금리에서 통화량으로 변경했으나, 아직 가시적인 성과는 미미함.

□ 2014년 대선 등으로 재정수지 적자 확대 전망

- 2012년 기록적인 가뭄으로 인한 정부지출 증가, 건강보험 시스템 시행 등으로 재정수지 적자는 2003년 이래 가장 높은 GDP 대비 2.8%를 기록하였으나, 2013년 2.3%로 하락함.

- 2014년에는 10월 대선 등으로 인한 정부지출 증가로 재정수지 적자가 다시 확대되어 3.1%를 기록할 것으로 전망됨.

2. 경제 구조 및 정책

가. 구조적 취약성

□ 제조업 기반 미약 및 외부의존적 경제구조

- 우루과이는 금융, 관광 등 서비스업이 발달해 있으나, 제조업 부문이 취약하고 인프라 설비가 미비하여 산업의 기반을 이루는 자본재, 소비재 및 석유제품 등 대부분을 수입에 의존함. 주요 수출품목은 육류, 대두, 밀 등 1차 산품이 주를 이루고 있어 농축산물의 특성상 국제가격 변동과 기후조건 등 외부요인에 크게 영향을 받는 등 산업구조가 취약한 문제를 안고 있음.

- 우루과이의 주요 수출국은 전통적으로 인접국가인 브라질, 아르헨티나가 대부분을 차지하고 있어 해당국가들의 경기침체에 민감하게 반응하는 구조를 지님. 다만, 최근 몇 년간 수출시장 다변화를 위해 적극 노력하면서, 중국이 2010년 4위의 수출대상국에서 2011년 2위로 부상함.

나. 성장 잠재력

□ MERCOSUR(남미공동시장)의 지리적 요충지로서 안정적인 경제성장 기반 형성

- 우루과이는 브라질의 남부 공업지대와 아르헨티나 동부 산업중심지인 부에노스아이에스를 잇는 요충지로서 MERCOSUR의 행정, 물류, 금융, 관광 등 서비스산업의 중심지 역할을 수행하고 있음.

- 또한, 우루과이는 중남미에서 부정부패와 치안불안이 가장 낮은 국가로 평가됨. 2013-14년 세계경제포럼(WEF)의 글로벌 경쟁력보고서에서 우루과이는 148개국 중 정치인에 대한 신뢰도 18위, 뇌물수수 27위, 사법 독립성 25위, 테러 발생 비용12위, 조직범죄 23위(순위가 낮을 수록 우수) 등을 기록함.

□ 고도성장으로 고소득국 진입

- 2003년 채무재조정 성공 이후 2011년까지 연평균 5.9%의 매우 양호한 경제성장률을 기록하며 성장세를 지속한 결과, 2013년 1인당 GDP가  2005년 대비 3배 이상 증가한 16,609달러를 기록하였으며, 2014년에는 17,000달러를 넘어설 전망임.

다. 정책성과

□ IMF, 우루과이의 경제개혁 노력을 긍정적으로 평가

- 제도 개혁, 정부의 안정적 거시경제정책 운용 및 기업친화적 투자 환경 조성 등으로 대규모 외국인직접투자 유입이 이어지면서, 우루과이는 2002년 경제위기 이후 매우 양호한 경제성장을 지속하고 있다고 평가함.

□ 대외개방 경제정책 및 적극적인 외국인투자 유치정책 추진

- 우루과이 정부는 지속적인 경제성장을 달성하기 위해 관련법 제도를 통한 적극적인 외국인투자 유치정책을 추진하고 있음. 이익 재투자 및 산업설비 등에 대한 투자에 대해 감세 특혜를 부여하였고, 2007년 투자자들의 세금 감면 혜택과 산업별 혜택 동시 신청 가능, 세금 감면 신청절차 간소화, 법인세 면제 등의 혜택에 관한 법령이 통과됨. 또한 2011년 제정된 민관참여법으로 그 동안 국영기업의 관리 하에 이루어진 철도, 도로, 항만, 공항 등 인프라 투자에 민간기업이 참여할 수 있는 제도적 기반을 마련함.

□ 물가안정이 최우선 과제이나, 성과는 미미

- 우루과이는 2010년 이후 연평균 8%대의 높은 인플레이션이 지속되고 있어 물가안정이 정책의 최우선 과제임. 정부는 긴축 통화정 책을 지속하고 있으며, 생산성 증가율을 초과하는 실질임금상승률을 GDP 성장률에 따라 0~3% 범위 내로 제한하는 등의 정책을 시행하고 있으나 2014년 2월 물가상승률이 9.8%까지 상승하는 등 성과가 미미함.

3. 대외거래

<표 2>                    주요 대외거래 지표

단위: 백만 달러, %

구 분	2010	2011	2012	2013	2014f
경 상 수 지	-753	-1,367	-2,626	-3,120	-3,446
경상수지/GDP	-1.9	-2.9	-5.3	-5.5	-6.2
상 품 수 지	-527	-1,431	-2,310	-1,274	-1,101
수 출	8,031	9,274	9,907	10,317	10,895
수 입	8,558	10,705	12,217	11,591	11,997
외 환 보 유 액	7,168	9,765	13,058	15,721	17,842
총외채잔액	14,012	13,722	16,545	17,697	17,929
총외채잔액/GDP	36.1	29.5	33.1	31.4	32.2
D S R	28.2	20.2	26.9	21.1	20.2

자료: EIU, OECD(CRAM).

□ 브라질, 아르헨티나 경기침체로 경상수지 적자폭 확대 전망

- 우루과이는 2013년 기준 서비스업 71%, 제조업 21%, 농업 8%의 산업구조를 가지고 있는 국가로 금융업과 관광업을 중심으로 한 서비스업이 발달하여 서비스수지가 흑자구조를 가지고 있음. 한편, 주요 수출품은 대두, 육류 등이며, 주요 수입품은 원유 및 석유제품, 기계류 등으로 상품수지는 적자를 지속하고 있음.

- 2012년 대규모 가뭄으로 인한 수력발전량 감소로 연료 수입이 증가하면서 2012년 경상수지 적자 규모가 5.3%로 대폭 증가함. 2013년에는 브라질, 아르헨티나의 경기침체로 서비스수지도 적자로 전환되고, 소득수지 적자폭은 확대되면서 경상수지 적자폭이 GDP 대비 5.5%로 확대되었으며, 2014년에도 같은 이유로 경상수지 적자폭이 6.2%로 확대될 전망임.

□ FDI 유입 증가 등으로 외환보유액 증가세 지속

- 관광 및 서비스 산업 성장세, 수송․통신․관광 인프라 프로젝트 시행 등으로 2005~12년간 FDI 유입액이 GDP 대비 평균 5.6%로 중남미에서 칠레와 파나마에 이어 3위를 기록함. FDI 유입 증가 등으로 외환보유액도 꾸준히 증가하여 2014년 외환보유액은 2010년 대비 133% 증가한 178억 달러를 기록할 전망임.

□ 외환보유액 증가 등으로 외채상환능력 다소 개선

- 총외채 및 단기외채잔액은 증가하고 있으나, 외환보유액 증가 등으로 외채상환능력은 다소 개선됨. 외환보유액 대비 단기외채잔액은 꾸준히 감소하여 2014년 31.7%를 기록하였으며, 외채원리금상환비율(D.S.R.)도 2012년 26.9%, 2013년 21.1%, 2014년 20.2%으로 완화되고 있음.

Ⅲ. 정치·사회 동향

1. 정치안정

□ 2014년 대선이 예정된 가운데, 레임덕 시작

- 2010년 집권한 호세 무히카(Jose Mujica) 대통령은 공직사회 및 교육시스템 개혁을 아젠다로 내세웠으나, 노조의 반대와 여당 내부의 분열 등으로 가시적인 성과를 내지 못한 채 2015년 3월 임기를 마무리 할 가능성이 커짐.

- 2014년 10월 대선에서는 타바레 바케즈(Tabare Vazquez) 전 대통령(2005-10)이 당선될 가능성이 유력한 가운데, 바케즈 후보가 당선될 경우 현 정권과의 정책 일관성을 유지할 것으로 예상됨.

* 바케즈 전 대통령과 무히카 대통령 모두 중도좌파연합 출신임. 2004년 바케즈 대통령의 당선으로 우루과이에서는 179년 만에 처음으로 좌파정부가 출범함. 연합전선에는 사회주의 및 공산주의 계열 뿐만 아니라 과거 반군단체 정치그룹도 참여하고 있는 등 여러 분파가 존재하여 사안에 따라 집권당내 갈등이 발생하고 있음.

2. 사회안정 및 소요/사태

□ 중산층이 발달되어 있는 안정적인 사회

- 우루과이는 백인이 절대다수(88%)를 차지하고 있으며 사회보장제도가 잘 정비되어 있고 계층구조상 절대빈곤층이 6%에 불과하며 중산층이 잘 발달되어 있는 사회임.

- 남미 국가 중 낮은 문맹률(1.7%)을 기록하고 있으며, 군부의 정치개입 우려도 거의 없는 안정적인 사회임.

3. 국제관계

□ 아르헨티나, 브라질의 보호무역주의에 대한 불만 고조

- 1991년 브라질, 아르헨티나와 함께 남미공동시장(Mercosur)을 창설하는 등 우호적인 관계를 유지해왔으나, 아르헨티나와 브라질의 낮은 정책 예측가능성, 보호무역주의 심화 등으로 동 국가들에 대한 불만이 고조되고 있음.

□ 통상과 투자지역 다변화 추진

- 브라질과 아르헨티나에 대한 의존도에서 탈피하기 위해 무히카 대통령은 수출 및 인프라 투자 촉진 목적으로 중국과 유럽을 방문하였으며, 남미공동시장과 경쟁관계에 있는 태평양동맹(Pacific Alliance) 가입의사를 공식화함.

- 한편, Mercosur 의장국으로서 EU-Mercosur FTA를 적극적으로 추진하고 있음.

Ⅳ. 국제신인도

□ 채무구조 개선 등으로 신용등급 상향조정 추세 지속

- OECD는 2011년 7월 글로벌 금융위기 이후 경제지표 개선, 외채 및 재정상황 개선, 수요 증대로 인한 소비와 투자 증가 등을 이유로 우루과이의 용등급을 4등급에서 3등급으로 상향조정함.

- S&P는 2012년 4월 경제성장 전망과 재정지표 개선, 적절한 경제정책과 국가기관 운영 및 안정된 정치체제를 기반으로 향후 대외상황 악화에도 잘 대처해 나갈 수 있을 것으로 평가하면서 우루과이의 신용등급을 BB+에서 BBB-로 상향조정함.

- Moody's는 2012년 7월 우루과이 정부의 금융규제 실천, 부채감소 등을 이유로 등급을 Ba1에서 Baa3으로 상향조정하였으며, 2014년 5월에도 채무구조 개선 등을 이유로 Baa2로 상향조정함.

- Fitch 역시 채무구조 개선 등으로 우루과이의 신용등급을 2011년, 2013년 상향조정한 바 있음.

※ 우루과이 신용등급

- S&P: BB(2010.9) →  BB+(2011.7) → BBB-(2012.4)

- Moody's: Ba1(2010.12) → Baa3(2012.7) → Baa2(2014.5)

- Fitch: BB(2010.7) → BB+(2011.7) → BBB-(2013.3) → BBB-(2014.3)

□ 주요 ECA 지원태도

- 미국 수은: 한도 범위 내 전액인수 가능

- 영국 ECGD: 개별심사

- 독일 Hermes:  단기 전액인수 가능

3. 우리나라와의 관계

□ 국교수립: 1964년 10월 17일(북한과는 미수교)

□ 주요협정: 문화협정('71년), 무역협정('81년),  경제과학기술협정('85년), 외교관 및 관용사증면제협정('93년), 투자증진보호협정('09년)

□ 2013년 교역규모 사상 최대 기록

- 한국의 對우루과이 주요 수출품은 자동차, 합성수지, 철강판 등이며, 주요 수입품은 금은 및 백금, 축산가공품, 목재류 등임. 1964년 수교 이후 교역규모는 지속적으로 증가하였으나, 2002년 우루과이 경제 위기시 대폭 감소하였음. 이후 꾸준히 회복되어 2013년에는 수출 3.85억 달러, 수입 1.21억 달러로 사상 최대 규모를 기록함.

□ 2009년 이후 對우루과이 직접투자실적 급증

- 2009년 4백만 달러로 전년대비 약 477% 증가하였으며, 2011년에는 9백만 달러를 넘어서기도 함. 2014년 6월말 기준 신규법인 수 8건, 투자금액 28,464천 달러이며, 주요 투자업종은 농림어업(90%)임.

<표 3>                 한‧우루과이 교역규모

구 분	2011	2012	2013	주요품목
수 출	217	184	386	자동차, 합성수지, 철강판
수 입	75	98	121	금은 및 백금, 축산가공품, 목재류
합 계	292	282	507

단위: 백만 달러

자료: 한국무역협회.

Ⅴ. 종합의견

□ 우루과이는 글로벌 금융위기 전인 2004~08년 중 평균 6.6%의 고성장을 시현하였으며, 2010년 8.9%의 높은 경제성장을 기록한 이후 2011년 6.5%, 2012년 3.9%, 2013년 4.2% 등 견실한 경제성장을 이어나가고 있음. 2014년에는 브라질 경기 둔화, 아르헨티나 디폴트 등으로 성장률이 일부 둔화될 전망이나, 1인당 GDP는 17,000달러를 넘어설 것으로 전망됨.

□ 경상수지 적자 확대, 높은 인플레이션 등이 주요 경제이슈로 부각되고 있으나, 중남미에서 비교적 양호한 인프라 수준 및 치안, 정부의 친외국인투자정책 등으로 외국인직접투자액이 지속적으로 증가하고 있음.

□ 또한, 정부의 적극적인 외채관리 및 외환보유액 증대, 신중한 거시경제 정책 등을 토대로 2012~13년 중 S&P, Moody's 및 Fitch 등 국제신용평가기관이 우루과이의 신용등급을 투자적격등급으로 상향조정하는 등 국제신인도가 상승하고 있음.

□ 종합하면 경제성장이 일부 둔화되었으나, 여전히 견실한 경제성장을 지속하고 있으며 국제신인도가 지속적으로 상승하고 있는 점을 감안하여 종전과 동일한 C1 등급을 부여하고자 함.

조사역 허성희 (☎02-6255-5712)

E-mail: seonghee@koreaexim.go.kr